Finansal Okuryazarlık: "DCF Valuation"
İşin kalbi, değerleme (valuation) tekniklerinde atar. Özellikle İndirgenmiş Nakit Akışı (Discounted Cash Flow - DCF), uzun vadeli yatırımcılar için en güvenilir araçlardan biridir. DCF modeli, bir şirketin gelecekte yaratacağı serbest nakit akışlarını (free cash flow) bugüne indirgeyerek gerçek değerini hesaplar. Temel mantık basittir: Gelecekteki paranın bugünkü değeri, enflasyon ve risk nedeniyle daha düşüktür.
Modelde ilk adım, şirketin önümüzdeki 5-10 yıl boyunca üretmesi beklenen nakit akışlarını tahmin etmektir. Bu tahminler, gelir büyümesi, maliyet yapısı ve sermaye harcamaları gibi finansal verilere dayanır. Ardından, bu nakit akışları bir iskonto oranı (discount rate) ile bugüne çekilir. Bu oran genellikle sermaye maliyetini (WACC) yansıtır.
Modelin ikinci kritik bileşeni ise terminal değer (terminal value)dir. Bu, tahmin dönemi sonundan sonra sonsuza kadar süren nakit akışlarının toplam değeridir. Terminal değer, genellikle büyüme modeli (Gordon Büyüme Modeli) ile hesaplanır ve DCF’nin büyük kısmını oluşturabilir.
Asenar Borsa Hisse Tarayıcısı (screener), DCF analizini kolaylaştıran güçlü filtreler sunar. F/K (P/E), PD/DD (P/B), büyüme oranları ve nakit akışı verileriyle hızlı taramalar yaparak, DCF ile değerlemesi yapılacak fırsatları tespit edebilirsiniz.
BİST Piyasa Güncellemesi
2026 Mayıs 17 tarihinde BİST 100 endeksi, nötr piyasa duygusu (sentiment: -2) altında işlem görüyor. Yurt içi ve dışındaki makroekonomik belirsizlikler, yatırımcıların pozisyon açmada temkinli olmasına neden oluyor. Dolar/TL paritesi 32.40 seviyelerinde dengelendi, faiz beklentileri ise sabit politika eğilimini destekliyor.
Endeks, önceki kapanışa yakın seyrediyor ve hacim, ortalamanın biraz altında kalıyor. Bankacılık ve madencilik sektörleri dikkat çekerken, perakende ve tüketimde hafif gerilim var. Yabancı yatırımcılar bugün net alımda, bu da güven verici bir sinyal.
Şirket bazında, KMPUR, THYAO ve EREGL gibi büyüme hikayeleri net kar açıklamalarıyla gündemde. Genel olarak piyasa, 2026 Q1 sonuç döngüsünün ikinci haftasında dengelenmeye çalışıyor. Volatilite düşük seyrediyor, bu da yön belirleyici yeni veri veya küresel sinyal beklentisini gösteriyor.
Şirket Analizi: KMPUR
KMPUR, 2025 yılının ikinci yarısından itibaren dikkat çeken bir performans sergiliyor. Son açıklanan finansal verilere göre, hasılatı 2025 Q2’de 5.89 milyar TL’den, Q4’te 13.42 milyar TL’ye sıçradı. Bu büyüme, özellikle ihracat kanallarındaki güçlü talepten kaynaklanıyor. 2026 Q1’de 3.32 milyar TL ile sezonluk düşüşe rağmen yıllık bazda ciddi artış devam ediyor.
Net kar tablosu da olumlu: Q2’de -571 milyon TL’lik zararın ardından, Q3 ve Q4’te sırasıyla 1.19 milyar ve 1.71 milyar TL karla kapanış yapıldı. 2026 Q1’de 394 milyon TL net kar, karlılık trendinin sürdüğünü gösteriyor. F/K oranı 6.98 ve PD/DD oranı 2.88 seviyelerinde, sektör ortalamasına kıyasla değerli görünse de, büyüme potansiyeli bu seviyeyi destekliyor.
Şirketin düşük borç yapısı ve artan nakit üretimi, gelecekte yatırım ve temettü artışı beklentilerini güçlendiriyor. KMPUR’un stratejik pazarlara entegrasyonu ve üretim verimliliği, uzun vadeli yatırımcılar için cazip bir hikaye sunuyor. KMPUR araştırma raporunu oku →