DEĞERLEME MODELİ · 02 / 05

Banka RIM Motoru · Artık Gelir Modeli

BİST bankaları için Artık Gelir Modeli (RIM) motor adil değeri, sinyal ve güven skoru. Sürdürülebilir ROE ve özkaynak maliyetinden hangi bankanın adil değerinin altında fiyatlandığını görün. Banka dışı kurumlar aşağıdaki Uygulanamaz bölümünde sebebiyle listelenir.

RIM

Artık Gelir Modeli — motor adil değeri

Motor, her bankayı Artık Gelir Modeliyle değerler: hak edilmiş F/DD ≈ (ROE − g) ÷ (r − g), burada r özkaynak maliyeti, g sürdürülebilir büyümedir. Bir bankanın ROE'si özkaynak maliyetini aştığında defter değerinin her lirası aşırı getiri üretir; piyasa bunu F/DD > 1 ile ödüllendirir. Motor buradan bir adil değer, yükseliş %, sinyal (UCUZ / ADİL / PAHALI) ve güven skoru çıkarır. DCF bankalarda güvenilir değildir çünkü FCFE düzenleyici sermaye kurallarına bağlıdır; RIM daha temizdir. Banka olmayan ya da veri eksikliği bulunan kurumlarda model koşmaz — bu durumlar gizlenmez, Uygulanamaz bölümünde sebebiyle gösterilir. Veriler 15dk gecikmelidir.

ÖZKAYNAK MALİYETİ (r) motor tarafından kalibre edilir

BİST banka ölçütü: %25-30 — Türk risksiz faiz + hisse risk primi temelli. Adil değer motorda hesaplanır.

KOD	ŞİRKET	MEVCUT F/DD	ROE %	HAK EDİLMİŞ F/DD	ADİL DEĞER	YÜKSELİŞ %	SİNYAL	GÜVEN

Adil değer, yükseliş ve sinyal değerleme motorunun Artık Gelir Modelinden gelir. Banka dışı kurumlar aşağıda Uygulanamaz bölümünde sebebiyle listelenir.