SOTP — Türk Holdingleri
Türkiye'nin en büyük dört listelenmiş konglomerası için Parçaların Toplamı. Listelenmiş iştirakler BİST fiyatlarıyla canlı piyasa değeri, listelenmemiş varlıklar en son defter değeri. Holding iskontosu = ana şirketin parçalanmış değerine göre ne kadar ucuz işlem gördüğü.
SOTP konglomeralar için neden doğru mercek
SAHOL veya Koç gibi bir holding aslında listelenmiş operasyonel şirketler artı listelenmemiş bahislerden oluşan bir portföydür. Konsolide finansallar bunu gizler — tek bir F/K, tek bir FAVÖK, hangi iştirakten ne kadar değer geldiğini bulanıklaştırır. SOTP portföyü parçalar: her listelenmiş iştiraki piyasa fiyatı × sahiplik %, her listelenmemiş olanı en son net defter değeri üzerinden değerler, toplar, ana şirketin net borcunu çıkarır, ana şirket piyasa değeriyle karşılaştırır. Kalıcı fark holding iskontosudur — Türkiye'de tipik olarak %20-40, krizde genişler, katalistlerle (iştirak halka arzı, azınlık satın alımı, temettü geçiş politikası) daralır.
Holding iskontosu teorisi — Türkçe rehber
Neden SAHOL ve KCHOL sürekli iskontolu işlem görür, katalistlerin yarattığı daralmalar, likidite primi mantığı.
İNA Değerleme Motoru
3-scenario intrinsic value with AI analyst chat.
EV / EBITDA
Capital-structure-neutral operating valuation.
Bank RIM
Residual Income Model for 28 BİST banks.
FCF Yield
Kazanç verim göstergesi, 500+ hisse arasında.
P/B vs ROE Banks
Scatter regression identifying discount banks.
SOTP Holdingler
Sum-of-the-parts Turkish konglomeralar.